투자 코멘트
- • 추천 : 신용등급 AA-, 만기 1Y · 8개월 보유 (안전마진 +75bp = 분기점 4.25% − 현재 잔존 0.33Y 3.50%)
- • 순위: ② AA- 1Y·9개월 : +75bp, ③ AA+ 1Y·8개월 : +69bp, ④ AA+ 1Y·9개월 : +68bp, ⑤ AA0 1Y·8개월 : +68bp
※ 현재 커브가 유지된다고 가정하고, 등급×보유기간(1~9개월)×만기(1Y~3Y) 전체 조합의 안전마진(선도금리 − 현재 잔존만기 금리, bp)을 내림차순으로 비교했습니다(맨 아래 매력도 매트릭스의 통합순위와 동일 기준). 안전마진은 듀레이션 한 단위당 금리 쿠션이라 그 자체가 리스크조정 매력도이며, 실제 손익은 매도 시점의 커브·스프레드 변화에 따라 달라집니다. 본 자료는 정보 제공 목적으로 작성되었으며 정확성·완전성을 보장하지 않습니다.
선도금리 : 매도 분기점 금리 계산기
신용등급·채권만기·투자기간을 입력하면, 매도 시점의 분기점 금리(선도금리)와 현재 민평을 비교해 여유폭(안전마진)을 계산해 드립니다.
- • 12개월 뒤 잔존 12개월로 매도
- • 분기점 매도금리 4.79% — 이보다 낮으면 만기매칭보다 이익
- • 현재 민평 4.01% → 금리가 +78bp 오를 때까지 여유
※ 선도금리는 현재 곡선(연속복리)의 두 점(투자기간·만기)에서 무차익 가정으로 구한 implied forward — 매도 시점 금리가 그 수준이면 보유수익이 단기금리와 같아지는 분기점입니다. 안전마진 = 선도금리 − 현재 동일 잔존만기 민평. 본 자료는 정보 제공 목적이며 정확성·완전성을 보장하지 않습니다.
- 행(왼쪽 라벨) = 지금부터 몇 년 후에 시작되는 구간인지 (출발 만기)
- 열(위쪽 라벨) = 지금부터 몇 년 후에 끝나는 구간인지 (도착 만기)
- 셀 값 = 그 구간(출발 → 도착) 에 대해 시장이 암묵적으로 매기고 있는 평균 금리(%)
= implied forward rate. 현재 spot 곡선의 두 점을 무차익 가정으로 풀어 얻음.
행 1y · 열 3y 셀이 4.74% 라면 → 시장은 1년 후부터 2년 동안 (1y → 3y 구간) 민평:비은행금융채AA0 신용물의 평균금리를 약 4.74% 로 가격에 반영하고 있다는 뜻입니다.
보유기간별 선도금리 매력도 매트릭스
1~9개월 보유 후 매도 가정 · 행=보유기간, 열=만기 · 셀 = 선도금리(%) / 안전마진(bp) / 통합순위 · 라임 음영(①~③)이 진할수록 매력 높음
※ 안전마진(= 선도금리 − 현재 잔존만기 금리)은 듀레이션 한 단위당 금리 쿠션이라 그 자체가 리스크조정 매력도입니다. 선도금리는 해당 보유기간(H개월)→만기(M) implied forward 로, H개월 뒤 매도금리가 그 수준이면 보유수익이 단기금리(H개월) 수준과 같아지는 분기점입니다. 순위는 위 3개 표 전체(등급×보유기간×만기) 조합을 안전마진 내림차순으로 매긴 통합 순위입니다. * 표시 셀(1·2개월 보유)의 단기금리는 곡선 최단점(3M)·차단점(6M)을 선형 외삽한 추정값입니다.